Rekordy v investicích. Trhy hledí na rok 2021 s optimismem
Akciové
trhy v březnu zaznamenaly rekordní propady, které byly spojené
s pandemií a zavíráním ekonomik. Nebylo výjimkou, že se akcie některých
firem propadly během jednoho až dvou březnových týdnů až o 90 procent. Jakmile
vás vláda „vypne“, jako se stalo mnohým firmám, tak je zásadním způsobem
ohrožená šance vašeho podnikání na přežití. Investoři si byli tohoto rizika
vědomi a začali hromadně vyprodávat svá portfolia. Naštěstí ale vlády ve
většině případů zareagovaly na pandemii rychlou odezvou hospodářské politiky.
Centrální
banky začaly tisknout nové peníze jako o život a zaznamenaly tak nové rekordy.
Například americká centrální banka (FED), která vznikla v roce 1913, byla
schopná letos natisknout tolik nových peněz jako za posledních 100 let. Jinými
slovy, co FED zvládl za sto let, dokázal letos za několik měsíců.
Jenže
při zavření ekonomik tisknutí peněz nestačí, jelikož se tyto nové peníze
nedostanou přímo k potřebným lidem v co nejkratší době. Tudíž vlády
podporovaly a stále podporují firmy a domácnosti přímo ze státních rozpočtů.
Proto jsme také letos svědky největších deficitů státních rozpočtů. Opět si
uveďme příklad na USA, kde jsou k dispozici historická data, která říkají,
že letošní deficit státního rozpočtu bude jako v průběhu druhé světové
války.
Rekordní
pokles i rekordní růst
Tato
nebývalá opatření vedla po rekordním propadu k rekordnímu zotavení
akciových trhů. Dnes jsou trhy na vyšší úrovni než před nástupem koronaviru.
Přijde vám to uprostřed dál trvající pandemie jako paradox? Nedivím se. První
pohled nabízí skutečně těžce pochopitelný obrázek – ekonomiky vytvářejí méně
bohatství než před pandemií, mluví se o těžkých dopadech na hospodářství, ale
akciové trhy jsou na historických maximech. Důvodů pro tento stav je ale víc.
Mimo jiné na trzích skončila velká část nově uvolněných peněz. A potvrzuje se
také to, že akciové trhy hledí dopředu. Podstatnou část investorů nezajímá, co
se děje nyní, ale jaký bude dlouhodobý vývoj. A v tomto ohledu už díky
účinným vakcínám vidí investoři světlo na konci tunelu. Ano, ekonomiky budou
celosvětově s dopady koronaviru minimálně v příštím roce zápasit, ale
očkování dává reálnou naději, že se svět vrátí do běžných kolejí.
Výhled
na rok 2021 je tudíž pozitivní. Lidé začnou opět utrácet peníze. I kdyby nyní
chtěli, tak kvůli více či méně zavřeným ekonomikám nemohou. V případě
utlumení pandemie očekávají investoři v první polovině roku 2021 zvýšení
spotřeby ze strany domácností, což by mohlo vést firmy k vyšší investiční
činnosti, čímž by se světová ekonomika mohla dostat z recese.
Se
zvýšenou spotřebou přichází i nejistota v podobě vyšší inflace, která by
se mohla projevit právě v roce 2021 a 2022. Zde bude záležet na odezvě
centrálních bank, která si budou muset vybrat buď mezi vyšší mírou
nezaměstnanosti, nebo vyšší mírou inflace. Zatím to však vypadá, že hlavní
centrální banky chtějí v horizontu od jednoho roku do tří let přimhouřit
oči nad vyšší mírou inflace, protože jejich cílem je vymanit se z recese,
nastartovat ekonomický růst a následně tak snížit míru nezaměstnanosti.
Jistě
se budeme na trzích setkávat v příštím roce s většími či menšími
poklesy, to je přirozený vývoj. Dlouhodobým investorům, obzvlášť pak těm, kteří
investují pravidelně, nesnaží se trefovat aktuální tržní dno či vrchol a drží
se svého investičního horizontu, nemusejí tyto výkyvy dělat vrásky na čele.
Trhy se vždy doposud z podobných propadů zotavily. Letos navíc
s nebývalou rychlostí a intenzitou.
Michal
Valentík, člen investičního výboru společnosti Broker Trust